Vous prendriez bien un peu de stock-options ?
Le cours d’une action a une importance capitale.
Une importance capitale pour l’économie, pour l’entreprise …et plus généralement pour le maintien d’une compétitivité saine et stable sur les marchés financiers.
Les dirigeants d’une société ont donc tout intérêt à ce que le cours des actions de leur société augmente.
Pour des raisons autres que celle de posséder des stock-options. C’est ce point là que je vais développer aujourd’hui …me permettant ainsi de vous emmener dans l’univers des produits dérivés.
En commençant – certainement – avec le plus connu : les stock-options.
On en parle et on en a beaucoup parlé par le passé. Emblèmes des débats et scandales concernant les rémunérations des grands patrons du CAC 40.
Mais savez-vous exactement comment elles fonctionnent ?
Puissant outil de convergence des intérêts
Les stock-options sont un puissant outil d’adéquation des intérêts entre le top-management et…les actionnaires. Elles permettent de mettre les dirigeants sur la même longueur que nous. Chose qui n’est finalement pas toujours si simple en bourse.
Elles font partie de l’arsenal des rémunérations variables.
Qu’on pourrait aussi plus sobrement appeler primes aux résultats…ou rémunérations d’intéressement. Directement liées à la santé de l’entreprise, sa bonne tenue et sa croissance.
Une option d’achat avant tout
Une option donne le droit, et non l’obligation, d’acheter ou de vendre un sous-jacent (une action par exemple) à un prix et une date déterminés à l’avance.
Il y a les options Call, dans le sens de l’achat, qui donnent le droit d’acheter le sous-jacent.
Les options Put, dans le sens de la vente, qui donnent le droit de vendre le sous-jacent.
Une stock-option est une option call.
Refaisons-là en français maintenant. Vous êtes dirigeant de Renault et, en guise de rémunération variable (en plus de votre rémunération fixe) on vous octroie 10 stock-options sur l’action Renault à un prix convenu à l’avance de 30 €.
Vous avez donc le droit d’acheter 10 actions Renault à 30 €.
De l’utilité d’une stock-option
Je viens de vous dévoiler l’utilité profonde d’une stock-option. Imaginons que Renault cote actuellement 35 €. Vous utilisez vos 10 stock-options pour acheter les 10 titres Renault à 30 €. Vous déboursez 300 € dans l’opération. Vous vendez ensuite vos 10 titres au prix du marché à 35 €. Vous recevez 350 €.
Plus-value immédiate : 50 €.
Si Renault cote 25 €, vous n’avez aucun intérêt à utiliser vos 10 stock-options pour acheter 10 titres Renault à 30 €. D’ailleurs, qui achèterait pour 300 euros de titres pour les revendre ensuite 250 € (50 euros de moins-value) ?
Personne
Utiliser les stock-options n’a d’intérêt que si le cours de Renault est supérieur au cours auquel vous avez le droit d’acheter. En d’autres termes, si vous pouvez acheter à un prix préférentiel.
Si le cours de bourse n’est pas supérieur au prix auquel vous pouvez acheter, alors vos stock-options, que vous en ayez 100, 1000 ou 10 000, ne valent absolument RIEN. Son détenteur a donc, par tous les moyens, intérêt à ce que le cours de bourse augmente, et donc indirectement à prendre soin de ses actionnaires et de leurs intérêts.
Les stock-options confèrent, d’une certaine manière, de la sécurité aux actionnaires.