La grande rotation ou la danse des marchés financiers
Le marché financier, c’est un peu comme une danse. Une danse de flux monétaires.
Orchestrée par les investisseurs eux-mêmes, qui sont des acteurs plutôt que des maestros.
La rotation, c’est la conséquence de l’anticipation de la meilleure rentabilité
Vendre des titres qui vont baisser pour ceux qui vont monter. Logique.
Selon les anticipations (les croyances, les rumeurs ou même des faits observables), les anticipations changent.
Et les flux monétaires se forment telles des rivières qui s’écoulent rapidement vers ce qui est envisagé comme plus rentable
Lorsque les investisseurs modifient leurs anticipations simultanément alors démarre un véritable mécanisme de vases communicants.
Les prix montent d’un côté…et descendent de l’autre.
Le prix des titres délaissés baisse.
Le prix des titres vers lesquels les investisseurs affluent augmente.
Symétrie implacable
Sur les marchés financiers, les rotations expliquent les valorisations stratosphériques…et les dévalorisations absurdes…
Car une rotation, comme les modes, peut durer longtemps.
En 2020, inlassablement, c’était Growth versus Value.
Les entreprises bien vues versus les entreprises moins bien vues.
Les entreprises dans la tourmente versus les entreprises qui résistaient.
C’était une reprise en K
C’était les tech’ contre le reste du monde.
L’aéronautique, l’immobilier commercial, le pétrole. C’était la même rotation, toujours et encore.
Mais une rotation, c’est quoi au juste ?
Vous connaissez déjà la rotation la plus importante et la plus connue
Toute rotation naît du risque.
De l’aversion au risque des investisseurs pour être plus précis.
Lorsque le risque augmente et que l’inquiétude croît, on observe un appel d’air des actifs risqués aux actifs moins risqués.
Lorsque le risque augmente, les investisseurs accourent sur l’or pour se protéger.
C’est la rotation la plus connue, la plus observable.
Or versus actions
Plus globalement, c’est de cette façon, avec l’accroissement du risque, que naissent les valeurs refuges.
Quand les conditions économiques se tendent, l’or devient une valeur refuge.
Certaines monnaies sont recherchées aussi : le Franc Suisse, le Yen, le dollar car les économies rattachées à ces devises sont considérées comme plus résistantes.
Et qui dit plus résistantes dit…plus rentables
On y revient : l’anticipation de la meilleure rentabilité.