Cet outil n’est plus utilisé, et pourtant.
Chers investisseurs, chers futurs investisseurs,
Et si on parlait du price-to-book ratio ?
Analyser les fondamentaux d’une entreprise, c’est primordial. Malheureusement, beaucoup d’investisseurs débutants ne font pas ce travail. Ça demande du temps.
Alors la facilité, c’est d’acheter les dernières actions à la mode.
Mais facilité ne rime pas toujours avec efficacité
Pour faire de bons investissements, il faut souvent aller à contre-courant de ce que pense la majorité.
Aujourd’hui, je veux vous présenter un nouvel outil.
Un outil qui est peu connu. En fait, il était beaucoup utilisé dès les années 80.
Aujourd’hui, il est un peu passé de mode.
Le Price-To-Book Ratio
Encore un mot anglais me direz-vous. De prime abord ça paraît compliqué, mais en réalité c’est très simple.
Je vous explique.
Le Price To Book Ratio est un indicateur qui vous permet de comparer la valorisation d’une entreprise à ses fonds propres
Les fonds propres d’une entreprise correspondent à ses ressources financières après y avoir retiré ses dettes.
Les ressources financières, ce sont par exemple sa trésorerie, ses véhicules, ses ordinateurs, ses machines …
Pour trouver les fonds propres d’une entreprise (et sa valorisation), il vous suffit d’une simple recherche sur Google.
Ci-dessous un exemple avec les fonds propres de Carrefour.
Par la suite, vous n'aurez qu'à diviser sa valorisation par les fonds propres.
Dans cet exemple, voici le résultat :
Price To Book Ratio = Valorisation / fonds propres = 11,69/11,3 = 1,03
Comment analyser le Price to Book Ratio
Afin d’analyser le ratio, il faut poser les choses suivantes :
Price To Book Ratio inférieur à 1 : l’action est sous-évaluée
Price To Book Ratio compris entre 1 et 3 : l’action est correctement évaluée
Price to Book Ratio supérieur à 3 : l’action est sur-évaluée
Pour Carrefour, il semblerait que sa valorisation soit en accord avec ses fonds propres
Selon cet indicateur, Carrefour est ni surcotée, ni sous-cotée.
Mais toujours je le répète, ne vous fiez pas uniquement à cet outil pour savoir s' il est intéressant d’investir dans une entreprise.
Certaines entreprises dérogent à la règle Cette règle n’est pas valable pour l’ensemble des entreprises.
On peut noter que celles du domaine du service comme Facebook ou Twitter auront un Price To Book Ratio bien supérieur à la moyenne.
Leur valeur comptable est beaucoup plus faible
Elles possèdent peu d'actifs, leur business consistant à offrir des services sur internet.
Pas besoin de machines, d’usines, de véhicules etc …
Il ne suffit plus alors de calculer le Price To Book Ratio d’une entreprise de manière isolée…
...Mais de le calculer pour pouvoir le comparer à des entreprises du même secteur.
Comme le PER
Dans l’idéal, il faut faire une moyenne des Price To Book Ratio de toutes les entreprises d’un même secteur pour affiner vos conclusions.
N’oubliez jamais : il faut une convergence d’analyses pour prendre une décision d’investissement.
