Les marchés sont-ils trop chers ?
N’essayez pas de timer le marché !
Je sais que je radote, mais on ne le dira jamais assez.
J’en veux pour preuve que j’ai reçu encore très récemment un email énervé d’un lecteur qui me prédisait l’apocalypse financière pour la semaine prochaine.
Son argument se basait sur le fait que cela faisait longtemps que nous n’avions plus eu de crise.
Solide.
Mais il a peut-être raison…
Regardons un peu les faits.
Un des moyens de mesurer le risque de correction importante d’une valeur est d’observer sa valorisation.
La valorisation (on dit aussi capitalisation boursière), c’est ce que les investisseurs sont prêts à payer à un moment T pour l’ensemble des actions d’une entreprise.
Pour connaître la valorisation d’une entreprise, il suffit de multiplier son cours actuel par le nombre de ses actions existantes.
Par exemple, si je vais sur le site tradingview.com et que je cherche l’action Apple (Ticker : APPL), je vois en jaune sa capitalisation autour de 886 milliards de dollars.
Mais, en fait, sans le contexte, cela ne nous apprend pas grand-chose.
Ce qui est important, c’est de regarder si ce prix très élevé de Apple, 886 milliards, correspond à un bénéfice important de la part de l’entreprise.
Faut-il acheter Apple ?
Est-ce qu’il vaut vraiment la peine d’acheter Apple si cher par rapport à ce que l’entreprise va nous rapporter par la suite, à nous investisseurs ?
Pour le dire plus simplement, avant de décider si vous voulez acheter un business, vous voulez vous assurer que ses résultats actuels sont en rapport avec le prix que vous allez payer.
C’est le price-earning ratio (PER, ou P/E), en vert, qui va nous donner cette information.
Il se calcule en divisant la capitalisation par le bénéfice.
En effet, ce n’est pas la même chose de payer cher un business qui dégage peu d’argent qu’un autre qui en génère des tonnes !
Plus l’entreprise gagne d’argent, plus elle pourra investir dans de nouveaux projets, verser des dividendes, etc.
Mais rappelez-vous notre question de base : Les marchés sont-ils trop chers ?
Pour le savoir il ne faut pas prendre le P/E d’une seule action, comme Apple, mais bien d’un ensemble d’actions.
Cela nous permet d’obtenir un P/E moyen et ainsi avoir une estimation de la valorisation totale du marché par rapport à sa véritable performance.
Le P/E est donc utilisé par les investisseurs pour savoir si le marché est cher.
Plus le marché est cher, plus les chances d’une correction importante existent.