France vs USA
Chers investisseurs, chers futurs investisseurs,
On parle souvent de la différence de performance entre le marché boursier français et le marché boursier américain. France vs USA.
On ne se le cache pas, la performance est nettement meilleure outre-Atlantique.
Les raisons de tout ceci résident probablement en plusieurs endroits.
Tour d’horizon
Des raisons structurelles
Le système financier américain est structuré de façon à ce que les capitaux soient davantage inspirés par la place financière ; D’un coup d’œil, il suffit de regarder leur système de retraite, plutôt nettement orienté sur la capitalisation.
Alors qu’en France, on conviendra que le système est plutôt orienté sur la répartition. Cette raison seule peut déjà expliquer une grande partie des différences dans les flux entrants de capitaux sur les différents marchés financiers.
La culture américaine est plus centrée sur l’investissement en bourse ; Le goût du risque des américains est aussi certainement plus grand.
Des raisons...émotionnelles ?
On en a récemment parlé lors de notre périple au cœur des grandes bulles financières modernes : La bulle technologique de 2000 a laissé des traces sur le moral des investisseurs particuliers français.
On pourrait même dire qu’elle est en grande partie mère de leur traumatisme. Bien sûr, le marché boursier français a toujours été émaillé par de grandes déceptions boursières.
On ne citera que Eurotunnel.
Mais la bulle en 2000 a amené avec elle d’autres grandes déceptions, encore bien vives aujourd’hui.
De nombreuses valeurs, alors en pleine euphorie technologique, ont atteint des valorisations…
...qu’elles n’ont jamais retrouvé...ou qu’elles ne retrouveront probablement jamais
Autant de déceptions qui ne donnent pas envie d’y mettre ses économies. Attention cependant à ne pas voir le verre qu’à moitié vide.
Bouygues 
Alcatel-Lucent 
Technicolor
La France championne du monde
France vs USA. La France est championne du monde de foot oui...mais pas que.
Elle est aussi championne du monde en termes de distribution de dividendes.
Et ça, c’est une très bonne nouvelle pour vos rendements.
En bourse, il faut bien distinguer la différence entre la performance boursière brute et le rendement. Bien que la méthode de calcul pour placer la France championne est vivement critiquée, il n’y a pas de fumée sans feu.
Il n’est donc pas insensé de soutenir que les dividendes du CAC 40 sont très élevés.
Dividendes très élevés au détriment des performances boursières
Et c’est là où je veux en venir : de forts dividendes érodent la performance boursière. Ils distordent la performance boursière du marché français… qui décroche du marché américain.
Mais on ne parle bien que de performance boursière, pas de rendements.
Je vous expliquerai comment, mécaniquement, de forts dividendes, réduisent les performances boursières.
Ces mécanismes me paraissent essentiels dans le cadre de la stratégie d’investissement Big Cap que je m’applique.
Lorsque je m'intéresse aux rendements des grosses valeurs du marché parisien, j’utilise systématiquement le graphique du CAC 40 - réinvestissement des dividendes compris.
Cette représentation est plus proche de ce qu’il était possible de gagner, de manière tangible ; Elle n’est pas axée que sur la représentation la performance boursière.
Et là, le marché parisien n’a - presque - plus rien à envier au marché américain.
Et ça, ça change la vie.
Le CAC 40 en prenant le réinvestissement des dividendes en compte : un autre monde. Indice disponible.
