Les questions & réponses de L’Investisseur Tech semaine 18
Durant toute la semaine, j’ai reçu des questions de la part de mes lecteurs et j’en ai sélectionnés certaines pour cette rubrique « Les questions & réponses de L’Investisseur Tech semaine 18 ».
Les données publiées par le département du commerce américain concernant l’augmentation du revenu des ménages en mars ont vraiment attiré mon attention ce matin.
Le revenu des ménages a connu une hausse incroyable de 21,1 % en mars, comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous. Ce pic extraordinaire est le résultat des chèques de relance et autres aides gouvernementales liées au plan de sauvetage.
Si les dépenses de consommation ont également évolué à la hausse, l’écart a continué de se creuser depuis 2015. Ce qui montre que les consommateurs ont épargné plus que d’habitude.
Pour mettre ce pic de revenus personnels en perspective
Il s’agit de la plus forte augmentation mensuelle enregistrée depuis 1959.
Curieusement, nous avons lu des articles sur une pénurie de candidats sur le marché du travail. On pourrait penser que tout le monde voudrait retourner au travail. Car les choses reviennent rapidement à la normale.
J’ai lu récemment un article sur un McDonald’s en Floride qui offre 50 dollars à toute personne qui se présente à un entretien d’embauche.
D’autres entreprises doivent tout simplement réduire leurs heures d’ouverture parce qu’elles ne peuvent pas embaucher suffisamment de personnes pour rester ouvertes normalement.
Nous savons maintenant pourquoi
Lorsque les incitations économiques à travailler, à être productif et à contribuer à la société sont supprimées, ce genre de conséquences indésirables se produit.
Et ces distorsions économiques artificielles ne peuvent être maintenues qu’avec l’impression illimitée d’argent à partir de rien, ce qui, à terme, n’aboutira qu’à une inflation galopante et à une dévaluation radicale du dollar américain.
Si cela se produit, tout le monde est perdant
Espérons que le sang-froid prévaudra et que nous pourrons revenir à un état de responsabilité fiscale. Est-ce trop demander que d’avoir un budget équilibré ?
Une chose dont je suis certain, c’est que si nous gérions le budget de nos ménages comme la plupart des gouvernements du monde, nous serions tous en faillite.
À la responsabilité fiscale et à un bon week-end.
Passons maintenant à notre courrier…
Mon point de vue sur les hausses d’impôts de Biden…
Commençons par quelques questions sur les hausses d’impôts :
Cher Jeff, j’espère que ce courriel vous trouvera bien, vous et votre famille. Je voulais juste vous demander votre avis sur les nouvelles hausses d’impôts que la Fed veut appliquer cette année. Pensez-vous que le Sénat les adoptera ?
Je viens de lire un analyste de Goldman disant qu’historiquement, lorsqu’il y a eu des hausses d’impôts dans le passé, comme en 2018, les ménages milliardaires ont vendu 1% de leurs actifs en actions pour éviter plus d’impôts. Et les actions de croissance avec de gros gains comme celles que nous avons dans vos autres services sont les premières à être vendues. Je suis un peu inquiet de ce qui va arriver au marché boursier et à nos actions si cela se produit.
J’espère que vous pourrez répondre à ma lettre, je suis sûr que cette question est au fond de l’esprit de chacun. Meilleures salutations,
– María N.
Bonjour Jeff, j’ai moins de 30 ans et j’ai hâte de construire et d’accroître mon patrimoine grâce à vos analyses et recommandations. Je m’inquiète de la récente annonce de Biden concernant les modifications des gains en capital.
Je ne gagne pas encore 1 million de dollars par an (j’en suis très loin), mais c’est ce à quoi je travaille. Comment pensez-vous que cette modification de l’impôt sur le capital (en supposant qu’elle soit adoptée par le Congrès) affectera l’ensemble de nos investissements et les marchés boursiers ?
Merci et continuez votre excellent travail !
– Louis R.
Bonjour, María et Louis. Merci à tous les deux d’avoir écrit pour poser vos questions sur ce sujet. Je partage vos préoccupations
Si ces mesures sont adoptées, elles auront un impact profond et très négatif sur l’économie, ainsi qu’un effet néfaste sur tous les Américains. Pas seulement sur ceux qui gagnent un million de dollars par an ou plus.
Pour les lecteurs qui l’auraient manqué, l’administration Biden a fourni ce mercredi des détails sur son plan visant à augmenter les impôts pour les 1 % des Américains qui gagnent le plus, de 37 % à 39,6 %.
Les modifications apportées augmenteraient également les taux d’imposition des gains en capital et des dividendes pour ceux qui gagnent plus d’un million de dollars par an
C’est grâce à ces augmentations que l’administration entend financer une partie de ses dépenses massives, dont 1 800 milliards de dollars supplémentaires dans la dernière proposition du « plan pour les familles américaines ».
Elles font suite au plan Biden pour l’infrastructure et l’emploi, qui prévoit également une augmentation du taux de l’impôt sur les sociétés de 21 % à 28 %.
Bien que ces augmentations n’aient pas d’impact immédiat sur la plupart des gens, si elles sont adoptées, elles marqueront probablement le début d’une lente série d’augmentations d’impôts de la part du Congrès et du président contrôlés par les démocrates.
Et il est certain que cela aura un impact négatif sur les marchés…
Et pourrait nuire aux personnes que l’administration dit vouloir aider, les familles américaines. Cela étoufferait l’actuelle reprise économique post-COVID.
Ensemble, les plans de l’administration annulent en fin de compte une grande partie de la réforme du Tax Cuts and Jobs Act (TCJA) de l’ancien président Trump, qui a abaissé le taux d’imposition des sociétés de 35 % à 21 % et le taux supérieur d’imposition des particuliers de 39,6 % à 37 %.
La baisse des impôts a donné un coup de pouce immédiat et très matériel à l’économie
Que nous avons pu clairement constater dans l’action du marché dans les années qui ont suivi.
De décembre 2017, date à laquelle la TCJA a été promulguée, à décembre 2020, le S&P 500 a progressé de 38 %. Le Nasdaq Composite, à forte composante technologique, a fait encore mieux, avec une hausse de près de 84 %. Et ces gains ont eu lieu même avec le crash de mars 2020 dû au COVID-19.
Je ne suis donc pas optimiste pour l’économie ou les marchés si ces propositions sont adoptées
Un malentendu courant est qu’une augmentation des impôts sur les sociétés, ou des impôts « sur les riches », n’aura pas d’impact négatif sur les Américains normaux. Ce n’est tout simplement pas vrai.
Les fortes augmentations de l’impôt sur les sociétés entraîneront une diminution des dépenses en matière de recherche et de développement. Elles auront un impact négatif sur les salaires et les avantages sociaux des employés, sur les actionnaires et sur l’activité économique, ce qui signifie moins de possibilités pour la main-d’œuvre.
Et pour ceux qui gagnent un million de dollars ou plus
Ils réaffecteront leurs investissements hors des actions, où ils seraient soumis à l’impôt sur les gains en capital à long terme de 43,4 % proposé par Biden.
L’argent sera transféré vers des investissements tels que des obligations municipales non imposables, des investissements dans des entreprises privées en phase de démarrage et des actifs alternatifs tels que des terrains forestiers ou des œuvres d’art. Ces catégories d’actifs sont des avoirs à long terme. Ils peuvent se permettre de les conserver pendant quatre ou dix ans, jusqu’à ce que la politique change et que l’impôt sur les plus-values soit à nouveau réduit.
L’argent qui sort des marchés d’actions pour aller dans des investissements comme ceux que je viens de mentionner ne va pas créer d’opportunités économiques pour les Américains normaux.
Si vous ajoutez à cela une inflation en hausse rapide et un dollar américain qui perd rapidement de sa valeur, alors les actifs de tous les Américains perdront de leur valeur. Nous assisterons également à une contraction économique majeure.
Inutile de dire que mon équipe et moi-même suivons cette situation de très près
Nous devrons peut-être commencer à adopter une position plus défensive sur les marchés si la dynamique décrite ci-dessus se concrétise. Mais je doute que cela se produise cette année.
Et l’issue des élections de mi-mandat de 2022 sera très importante pour déterminer à quoi ressembleront les prochaines années.
En ce qui concerne les portefeuilles de recommandations d’investissement, nous pourrions éventuellement effectuer une rotation hors de certains secteurs qui sont plus négativement impactés par ces changements.
À un certain stade, nous pourrions même vendre et prendre des bénéfices sur la majorité de nos positions ouvertes
Mais il y a une chose à garder à l’esprit… Il y aura toujours des secteurs et des opportunités d’investissement qui croîtront à un rythme plus rapide que l’inflation. Il y aura toujours des actions qui représentent des opportunités d’investissement intéressantes à court et à long terme.
Et il y aura toujours des classes d’actifs qui fonctionnent mieux dans des environnements économiques différents.
Et c’est exactement pour cela que nous sommes là – pour aider nos abonnés à naviguer dans ces environnements économiques et à être bien positionnés dans les actions et les actifs qui aideront à préserver et à accroître le patrimoine au fil du temps.